金证股份股价大涨84%拟收购文华财经 标的两次IPO失败净利0.8亿徘徊三年

【资料图】

A股金融科技企业金证股份(行情600446,诊股)（600446.SH）发布的一份公告，吸引了无数投资者眼球。

5月9日晚间，金证股份公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）90.97%股权事项。

备受关注的是文华财经，其为国内期货软件细分领域的龙头企业，曾两次冲击A股IPO均未能成功。这一次如果“卖身”金证股份成功，算是曲线上市。

文华财经经营业绩表现一般。2019年至2021年，公司实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）在0.8亿元左右徘徊。

值得一提的是，如果本次收购顺利完成，对金证股份而言可能是一大利好。金证股份主要从事金融科技和数字经济业务，如果将文华财经纳入麾下，公司产业将进一步拓宽，填补公司在期货软件资讯方面的空白。

二级市场上，金证股份年初的股价为10.29亿元/股。5月9日，本次收购交易停牌前一个交易日，股价为18.94元/股，累计涨幅为84.06%。

文华财经承压谋求曲线上市

A股IPO终止不到一年，文华财经转而欲投入金证股份的怀抱。

根据金证股份公告，公司正在筹划收购文华财经90.97%股权事项，收购途径为发行股份及支付现金。

公告称，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“大连经一”）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州中新”）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海经一”）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（以下简称“兴富创投”）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公司 90.97%的股权。公司与交易标的其他股东的股份收购意向正在洽谈中。

金证股份同时提示风险，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定性。公司股票自5月10日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

在资本市场，文华财经可谓是家喻户晓。

根据文华财经官网，公司成立于2002年，21年来专注于金融软件开发，是中国第一个将期货交易搬上互联网的公司，也是中国第一个将期货交易搬上手机移动设备的公司，还是中国第一个将期货交易送上云端的公司。作为期货软件细分领域的龙头企业、主流期货软件提供商，文华财经客户遍布全国，产品已经打入10家证券公司、139家期货公司和314家投资机构。

2011—2016年，公司连续被上海市软件行业协会评为“明星软件企业”。

公开资料显示，截至2021年，文华财经曾与国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67%。PC端月活跃用户数（MAU）58.19万人，移动端月活跃用户数（MAU）150.94万人，曾一度占据期货交易软件市场的垄断地位。

而文华财经一直在谋求A股上市。早在2015年，公司就申请A股IPO，但2018年4月，公司IPO被宣告终止审查。2021年6月，文华财经再次递交招股书，一年后，文华财经申请撤回发行上市申请文件，2022年6月7日，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

即使连续两次IPO失败，文华财经也没有放弃A股上市梦。不过其“卖身”给金证股份令市场有些意外。

从公开消息看，文华财经上市压力较大。2014年10月14日，文华财经及其实际控制人曾与包括兴富创投在内的投资人签署了相关对赌协议，对文华财经经营业绩、上市时间进行了约定。不过，对赌协议并未实际履行。

分析人士认为，文华财经两次IPO未果，相关投资人存在退出诉求，其上市的压力较大，通过“卖身”曲线上市，算是走捷径。

金证股份一季度净利亏5800万

金证股份为何要收购文华财经，收购会带来哪些利好？

金证股份筹划的本次收购，市场上，投资者给予积极评价的不少。

作为国内金融科技全领域服务商，金证股份业务覆盖“金融科技+数字经济”两大赛道，以“证券IT+资管IT”作为公司双基石业务，其客户既包括证券、基金、银行、期货、交易所等行业客户，也涉及政府机关和互联网公司。

金证股份曾进行过一系列投资并购。2017年，公司控参股公司数量达17家，重要子公司包括深圳市齐普生信息科技有限公司、金证财富南京科技有限公司等。

2022年，金证股份完成了对香港一体化证券交易平台服务供应商捷利交易宝（08017.HK）19.92%股权的收购，该公司主要服务于香港券商及其客户。作为金证股份国际化战略的一部分，该项收购是其布局香港、东南亚市场的突破口。

整体而言，曾经的投资并购并未对金证股份的经营业绩产生较大的积极影响。

早在2015年，金证股份的净利润就达到2.55亿元、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）2.35亿元，2019年至2022年，公司实现的净利润分别为2.39亿元、3.56亿元、2.49亿元、2.69亿元，扣非净利润为0.96亿元、1.53亿元、1.93亿元、2.16亿元。对比发现，近几年的净利润、扣非净利润与2015年相比，整体上并无大幅增长。

值得一提的是，今年一季度，金证股份实现营业收入12.64亿元，同比增长2.84%，净利润、扣非净利润分别为亏损0.58亿元、0.62亿元。

本次收购对象文华财经的经营业绩也不算理想。2019年至2021年，其实现的营业收入分别为2.10亿元、1.92亿元、2.31亿元，对应的净利润为0.78亿元、0.76亿元、0.85亿元，扣非净利润为0.88亿元、0.68亿元、0.81亿元，整体上处于徘徊不前状态。

尽管二者的盈利能力整体不理想，但在业内看来，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一步提升。凭借文华财经在期货交易及行情领域地位，收购事项有助于金证股份进一步拓展期货行业，业务从To B中后台向To C前端延伸。

截至2021年底，文华财经总资产为3.17亿元，净资产1.97亿元，市场预测，金证股份本次收购的文华财经整体估值可能达到50亿元。

尽管如此，金证股份在公告中称，本次收购交易不构成重大资产重组。目前，公司无控股股东、实际控制人，本次交易完成后，公司仍然处于无控股股东、无实际控制人状态。

二级市场上，5月9日，即本次收购交易停牌前一个交易日，公司股价为18.94元/股，较年初的10.29元/股，累计涨幅为84.06%。

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